O rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos com vencimento em dez anos chegou a 4,98% nas negociações asiáticas de sexta-feira (11), antes de recuar para 4,94% em Londres. O índice, referência para ativos em todo o mundo, atingiu o maior nível em quase três anos e se aproxima da marca de 5%, considerada preocupante em Wall Street.
A alta ocorreu mesmo depois de o secretário do Tesouro, Scott Bessent, ampliar um programa de recompra de títulos de US$ 6 bilhões. Investidores avaliaram que a operação foi pequena para conter o avanço dos rendimentos e poderia ter prejudicado a credibilidade da estratégia do governo.
Os títulos com vencimento em 30 anos também registraram alta. O rendimento alcançou 5,35% na sexta-feira (11), o maior nível desde 2007. Na quinta-feira, o Tesouro informou que havia aceitado US$ 5,2 bilhões em ofertas de investidores, abaixo do limite de US$ 6 bilhões anunciado para a primeira recompra.
Pressão sobre os mercados
A alta dos custos de financiamento foi acompanhada por uma disparada do petróleo. O Brent caiu para menos de US$ 105 por barril, depois de ter chegado perto de US$ 110. O movimento ocorreu em meio ao agravamento do confronto entre os Estados Unidos e o Irã pelo estreito de Hormuz e ao aumento da ameaça de ataques de rebeldes houthis apoiados por Teerã ao abastecimento da região.
Donald Trump sinalizou que a guerra no Irã e os custos elevados de energia poderiam continuar depois das eleições legislativas de novembro. A valorização do petróleo se somou às preocupações com o endividamento soberano e ao volume de emissões de empresas de tecnologia, elevando os rendimentos em diversos mercados.
A dívida dos Estados Unidos superou US$ 40 trilhões no mês passado. Na quinta-feira, Trump também prometeu um pagamento de US$ 5.000 (R$ 25,5 mil) a todos os adultos americanos caso os republicanos vencessem as eleições de meio de mandato, marcadas para novembro. O programa teria custo superior a US$ 1 trilhão.
O rendimento do título americano de dez anos subiu 0,16 ponto percentual desde o início da semana. Para gestores de fundos, o movimento mostrou que a recompra não teve escala suficiente para reduzir os custos de financiamento.
O Tesouro havia informado na quarta-feira (9) que compraria no máximo US$ 6 bilhões em títulos. Em meados de agosto, ao anunciar a iniciativa, a pasta havia mencionado compras de pelo menos US$ 4 bilhões. Alguns bancos e investidores esperavam uma operação maior.
Reação de investidores
Ellen Zentner, estrategista-chefe de economia do Morgan Stanley Wealth Management e integrante do Comitê Consultivo de Empréstimos do Tesouro, afirmou que algumas medidas dos Estados Unidos apresentam riscos associados normalmente a mercados emergentes. Vincent Mortier, diretor de investimentos do grupo Amundi, disse que o tamanho da operação não resolve o desafio mais amplo representado pela alta dos rendimentos e pode transmitir nervosismo do governo.
Um alto funcionário do Tesouro respondeu às reservas citando um leilão excepcionalmente forte de títulos de 30 anos realizado na quinta-feira. Segundo ele, os compradores primários adquiriram a menor parcela já registrada desse tipo de título, enquanto a relação entre ofertas e títulos disponíveis foi a terceira mais alta dos últimos cinco anos.
A recompra faz parte de uma atuação mais intervencionista de Bessent, que também participou de uma medida para sustentar o iene em relação ao euro no fim de julho. Nesta semana, o secretário disse aos investidores: “Eu sou a banca”.
Mark Cabana, chefe de estratégia para juros dos Estados Unidos no Bank of America, afirmou que o mercado interpretou a recompra como uma tentativa de gastar o mínimo possível. Bill Campbell, gestor de portfólio da DoubleLine, avaliou que a primeira intervenção deveria ter sido mais forte para enfrentar a alta dos rendimentos, impulsionada pelo déficit e pela inflação persistente.
Movimentos internacionais
Na Alemanha, o rendimento dos títulos públicos de dez anos subiu 0,01 ponto percentual, para 3,51%, levando o custo de financiamento ao maior nível desde 2009. No Reino Unido, o rendimento dos títulos de dez anos caiu 0,04 ponto percentual, para 5,34%, pouco abaixo do maior nível desde 2007.
As Bolsas asiáticas recuaram com a alta do petróleo. Seul caiu 1,8%, Tóquio recuou 1,9%, Taiwan perdeu 1,6%, Xangai baixou 1,2% e Hong Kong teve queda de 0,6%.
