SÃO PAULO — A Oncoclínicas tenta reestruturar cerca de R$ 5,1 bilhões em dívidas enquanto enfrenta uma disputa societária envolvendo Goldman Sachs e Centaurus, uma investigação da polícia de São Paulo e questionamentos sobre sua exposição ao Banco Master.
A empresa entrou em recuperação extrajudicial depois de uma expansão baseada em aquisições elevar sua alavancagem. A companhia também abriu novos centros de tratamento, firmou parcerias com seguradoras e outros grupos de saúde e continuou investindo enquanto a geração de caixa não acompanhava o ritmo de crescimento.
A pressão financeira aumentou em julho, quando a Oncoclínicas anunciou um acordo com parte dos credores para avançar na reestruturação. No segundo trimestre, o prejuízo líquido foi de R$ 475,7 milhões, ante R$ 142,3 milhões um ano antes. A receita líquida caiu 28,5%, para cerca de R$ 1,1 bilhão.
Disputa sobre ações
Fundada em 2010 pelo oncologista Bruno Ferrari, em Belo Horizonte, a Oncoclínicas saiu de uma única clínica para uma rede privada de tratamento de câncer com presença em dezenas de cidades. A empresa chegou a valer US$ 1,87 bilhão, ou R$ 9,6 bilhões, após sua abertura de capital, em 2021. Desde então, o preço da ação caiu mais de 85%.
O Goldman Sachs ajudou a financiar a expansão e tinha participação majoritária quando a companhia abriu o capital. O banco afirmou que os veículos de investimento conhecidos como fundos Josephina incluíam ações mantidas em nome do Centaurus, hedge fund fundado por John Arnold. Cerca de três anos após a oferta inicial, Goldman e Centaurus passaram a divulgar separadamente suas participações.
A mudança levou investidores a questionar se o Centaurus havia acionado a cláusula de poison pill do estatuto. Pela regra, um investidor que adquirir mais de 15% das ações precisa fazer uma oferta pública de aquisição pelo restante dos papéis. O Centaurus informou participação de 16% quando sua fatia direta apareceu nos documentos regulatórios.
Em 25 de agosto, o colegiado da Comissão de Valores Mobiliários apoiou a posição de outro acionista, a Latache Capital, que quer obrigar o Centaurus a fazer a oferta. A CVM afirmou que o preço deveria ser corrigido pela taxa básica de juros do Brasil. O Centaurus contestou a decisão e abriu procedimento contra a Latache na câmara de arbitragem da B3.
A polícia de São Paulo identificou dois funcionários do Goldman como suspeitos em uma investigação sobre a divulgação da identidade dos controladores da Oncoclínicas. O banco e os funcionários não foram acusados formalmente e o Goldman afirmou acreditar que atuou de forma adequada. Atualmente, o banco detém menos de 1% da empresa.
Relação com o Banco Master
A Oncoclínicas também tinha vínculos financeiros com o Banco Master. Ferrari e Daniel Vorcaro, ex-CEO da instituição liquidada, eram vizinhos em Belo Horizonte.
A Latache administrava dois fundos do Master que compraram participação de quase 12% na Oncoclínicas em julho de 2024. Com uma posição anterior, a fatia total do banco na empresa passou de 20%. A Oncoclínicas informou deter R$ 430 milhões em certificados de depósito bancário emitidos pelo Master. Depois do colapso da instituição, provisionou perdas sobre aproximadamente metade do valor e disse que tomaria as medidas cabíveis quanto ao restante.
O Goldman, o Citi, o JPMorgan e o UBS coordenaram a abertura de capital da Oncoclínicas. A empresa afirmou ainda que um FDIC de R$ 150 milhões permitiu retomar gradualmente os tratamentos. Em teleconferência com analistas, o CEO Carlos Gil disse: “Avançamos na normalização do fornecimento de medicamentos, tema que tratamos como prioridade máxima desde que começaram as pressões de liquidez”.
Impacto sobre pacientes
A crise também resultou em ações judiciais movidas por pacientes. Cintia Maria Rocha, de 46 anos, está na segunda rodada de tratamento contra o câncer de mama. Ela relatou que medicamentos de sua quimioterapia nem sempre estavam disponíveis e que atrasos burocráticos entre a clínica em Recife e seu plano de saúde afetaram o tratamento.
“Os sentimentos que eu consigo nomear são descaso, descuido, falta de atenção, ansiedade e aumento de medo”, disse Rocha. A Oncoclínicas não quis comentar.
A rede tem 142 unidades em 49 cidades do país e na Arábia Saudita. Em 2025, registrou receita bruta de R$ 6,3 bilhões e prejuízo de R$ 3,6 bilhões.
